中國制造業越來越吃緊 Prada和Michael Kors供應商九

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九興集團旗下東莞鞋廠的流水線工人

無時尚中文網(微信號:nofashioncn)2017年3月17日報道:全球最大時裝鞋制造商Stella International Holdings Ltd. (1836.HK)九興控股有限公司(下簡稱九興集團)周四發佈完整年度業績,2016年集團純利暴跌32.6%至8157.7萬美元,2015年為1.210億美元。

九興集團表示,純利下跌主要由全球寰宇政治局勢不穩,類似英國脫歐公投結果等破壞性事件,導致包括鞋履品牌在內的中國公司在作出商業決策時非常謹慎,而消費者喜好瞬息萬變,當前“運動休閑”風格大行其道,繼續改變鞋履零售格局。

截止2016年12月31日的2016財年,九興集團錄得15.509億美元收入,較2015年的17.699億美元大跌12.4%,出貨量大跌9.1%至5290萬雙,每雙平均售價則下跌4.1%至28.1美元。期內集團毛利錄得21.8%至2.905億美元,毛利率18.7%大跌230個基點。

九興集團首席執行官陳立民

九興集團首席執行官陳立民表示,全球政治氣候與消費者品味的變動於2016年皆對九興的財務表現產生影響,不過應對這些變動的能力在上年底得以穩定,一些工廠的效率與效能部分得以恢復穩健水平,使集團於上年底得以恢復部分利潤。集團持續積極調整制造業務,以求更佳迎合對傳統運動鞋履諸如流行元素的“運動休閑”鞋履產品的日益普及。

據九興集團稱,策略調整包括取代一些集團當前非運動鞋履產能,以滿足不斷增加的運動鞋履訂單,同時降低員工數量以更好控制成本。

2016年期內,時裝鞋履貢獻集團42.0%的收入,較2015年大跌400個基點,而休閑鞋履與運動休閑鞋履則分別貢獻瞭29.0%和24.0%的收入,其中運動休閑鞋履占比大幅提升710個基點,而休閑鞋履貢獻比例則萎縮瞭350個基點。

按地區,北美、歐洲仍然是集團主要收入來源,占比分別為52.3%及25.1%,中國(包含香港)占比13.1%,亞洲(除中國)占7.4%,剩餘市場占比2.1%。

2016年,九興集團零售業務有改善跡象,收入略微下降3.1%至7780萬美元,同店銷售下跌6.2%至5020萬美元,零售業毛利5300萬美元,凈虧損1600萬美元。截止年末,集團共運營207傢Stella Luna 門店、118傢WhatFor門店及6傢JKJY by Stella門店。

上年中,九興就出售零售業務60%多數股權與麥斯集團達成協議。預計,該業務三年內或拆分上市。

九興集團旗下原東莞興昂鞋業

周五,花旗銀行發佈報告,針對九興集團失望業績下調目標價,由10港元下調至9港元。該行表示,九興2016年純利遠遜於花旗預期的9300萬美元,且純利受東莞物業售出一次性受益2000萬美元推動。另,集團凈利率、毛利率雙雙大跌,因此下調今明兩年九興盈利預測分別27%和26%。

九興遭遇的衰退是目前中國制造業以及全球零售業雙雙疲軟的直接反映。2016年是九興集團四年來第二次收入下滑,不過,2013年該公司收入跌幅僅為0.7%,2016年的收入暴跌,導致九興集團收入幾乎回到三年前水平,該公司2013年收入為15.398億美元。

作為以大陸為基地的標志性制造業,九興集團的衰退僅僅是中國制造業整體衰退的一個縮影。

據海關總署1月13日周五發佈的數據,2016年,中國貨物貿易出口13.84萬億元,同比下降2%,以美元計價出口同比大跌7.7%,連續兩年下降。同日,中國紡織品進出口商會發佈數據稱,2016年中國紡織品、服裝累計出口17310.7億元,以下降1.7%收官,其中紡織品出口6921.2億元,增長1.9%,服裝出口10389.5億元,下降3.9%。以美元計算,2016年紡織品、服裝累計出口2624.5億美元,下降7.5%,其中紡織品出口1049.9億美元,下降4.1%,服裝出口1574.6億美元,下降9.6%。

由於國際采購多位美元采購,實際上2016年中國紡織、服裝業務出口非常慘淡。中國紡織品進出口商會解釋稱,出口市場經濟復蘇緩慢,外需疲軟;外部環境不穩,不確定因素增多;企業生產成本不斷提升,傳統優勢進一步弱化;產業及產品轉移導致產品在主要市場份額逐步縮小;出口商品價格出現較大幅度下跌等五大因素決定瞭2016年的出口成績。

中國紡織、服裝制造業的困境究竟如何而來?其自然有大量的外圍經濟因素,不過,中國本身的主、客觀因素相信更值得研究。

2016年,中國制造業以九興集團東莞興昂鞋業有限公司工廠關閉開始,而2017年,類似的事情繼續發生,1月份,全球硬盤巨頭Seagate Technology plc (NASDAQ:STX) 希捷科技蘇州工廠關閉。

連續兩年的外資在中國的供應鏈關廠事件絕非偶然,盡管大陸媒體多數將希捷的關廠歸咎企業自身及硬盤行業的不振,但是不得不提的是,2015年初,希捷宣佈在泰國投資4.7億美元,擴大在泰國的產能。

至於九興集團去年關閉興昂鞋廠時,該公司更是毫不避諱稱,會將停下的產能往東南亞國傢轉移,原因則是人工成本的上升。

東莞裕元制造工廠

毫無疑問,居高不下的人工成本是中國制造業目前面臨的最大問題,而人工成本的上漲多數則體現在福利成本的上漲,這其中標志性的事件則是2014年初,全球最大運動鞋制造商臺灣寶成集團(9904.TW)旗下裕元工業(集團)控股有限公司(0551.HK)工人為社保、公積金問題舉行的罷工。

裕元集團是Nike Inc. (NYSE:NIKE) 耐吉、Adidas AG (ADS.DE) 愛迪達、New Balance、Puma 彪馬和Timberland 等60多個運動用品集團和品牌的代工廠,其母公司臺灣寶成集團(9904.TW)約占全球運動鞋生產市場的20%份額(按批發價計算)。

2014年4月初,由於廠方被指沒有為工人繳交足額的社保和住房公積金,裕元集團設於東莞高埗鎮的工廠有超過四萬員工進行罷工。事件同時引起中國政府關註,東莞市社會保障局對裕元集團發佈社會保險整改指令。

上述事件,導致裕元集團直接損失約2700萬美元,員工福利金增加造成3100萬美元的福利開支。

九興集團在大陸的工廠過去三年也發生多次,業界認為2015年的罷工更是2016年關廠的直接原因,2015年3月份,部分工人因不同戶籍不同福利政策而進行瞭罷工。

越南鞋廠工人

產業工人福利問題由來已久,為什麼近三年事件頻發?

由於經濟的發展,外資制造業在中國的諸多問題長期遭遇“睜一隻眼閉一隻眼”的對待,而近年來,中國政府倡導產業轉型,經濟結構調整,傳統制造業刺激經濟增長、促進就業維護穩定的功能日漸式微。相反,工潮、污染等問題卻不斷爆發,而對於房地產和金融驅動的中國經濟,大量的工廠遷移亦意味著大量的可以向房地產市場供應的土地。

除此之外,希捷蘇州工廠關閉事件後,網絡流傳出希捷科技向江蘇國稅局補交人民幣14億元的補繳稅款和利息的新聞。而此前,曹德旺因談論中國重稅問題一直處於輿論焦點。

種種現實和現象均顯示,中國作為制造業首選國傢的優勢正在減弱。上述提到的公司,如希捷、裕元、九興等制造業、行業巨頭都在大規模將工廠轉移至東南亞其他更低成本的國傢。

據美國商務部的數據,截止2016年9月底前12月,美國進口服裝產品的40%都來自中國,顯示中國第一制造大國的優勢目前仍無法替代。不過,需要明確的是,這種優勢並非在於成本優勢,而是在於基礎建設、生產率等產能和技術層面優勢仍是較為落後的越南、孟加拉國無法替代的。

但這種優勢能維持多久呢?Zara引領的快時尚模式遭遇全球各行各業零售商的學習,而該公司快時尚模式的根基——全球供應鏈已經成為另一種新的趨勢,這一趨勢不僅僅局限於成本問題,還包括企業的快速反應能力。

除瞭已經在美國建廠的福耀玻璃,iPhone 制造商富士康亦正在評估在美國建廠的可能性。另外,由於美國候任總統Donald Trump 特朗普可能推行的政策來看,不少美國零售商可能會將部分產能遷移回國,盡管重回“美國制造”時代不太現實,但是這都將大大縮減中國制造的競爭力。

此前,特朗普在特朗普大廈會見瞭奢侈品行業頭號富豪Bernard Arnault伯納德·阿爾諾,後者控制的奢侈品帝國LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 酩悅·軒尼詩-路易·威登集團發言人Sonia Fellmann 在雙方會見後表示,Louis Vuitton路易威登在美洲的成功預示著公司需要擴大產能,該公司正考慮在德州或者南加州新增一間工廠,目前集團在加州聖迪馬斯已經設有一間工廠。

曾經主打美國制造的美國服飾品牌American Apparel 創始人Dov Charney 表示,因為技術和自動化的進步,美國制造的方式其實越來越可行。

2015年底,德國體育用品巨頭Adidas AG (ADS.DE) 愛迪達集團推出Speed Factory,這一旨在依靠人工智能新工廠被設立於德國,而工廠被認為是Adidas AG愛迪達集團面向未來的一個嘗試。有分析指,一些品牌開始嘗試將供應鏈遷回歐洲及美國發達市場,伴隨著人工智能的發展,一旦機器人技術成熟,這對本來已經江河日下的中國供應鏈企業來說,無疑是滅頂之災。

盡管盈利下滑,但九興集團仍表示擬派每股10港仙特別息及30港仙末期息,加上30港仙中期息,總派息比高達87.5%。

周五收盤,九興集團股價報11.48港元,大漲3.42%,不過該股今年迄今已經有逾8%的跌幅,過去一年更是暴跌超過42%。


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